ST新华锦(600735.SH)因控股股东违规占用巨额资金且逾期未还，公司及实际控制人被证监会立案调查。随着监管利剑落下，这家本就深陷困境的上市公司，其退市风险骤然加剧，正式进入了可能仅剩四个月的“生死倒计时”。

2月25日晚，ST新华锦公告称，公司股票将于2月26日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个月。同时，因涉嫌信息披露违法违规，ST新华锦及实控人张建华被证监会立案调查。

根据公告，其控股股东新华锦集团有限公司非经营性占用上市公司资金余额高达4.06亿元。这笔巨款占用时间已久，且至今分文未归还，资金占用严重侵蚀了上市公司的资产质量和运营资金。

此次立案调查无疑是对ST新华锦的沉重一击。其实，公司早已因资金占用问题被实施风险警示，2025年9月30日，公司股票简称由“新华锦”变更为“ST新华锦”，如今叠加立案调查的重大利空，公司股价面临进一步下跌压力。更为严峻的是，根据沪深交易所相关上市规则，若公司无法在限定时间内解决资金占用问题并消除相关风险，将可能触及强制退市条款。

随着证监会立案调查的靴子落地，ST新华锦面临的监管压力骤增。按照相关规定，一旦查实公司存在严重的信息披露违规以及控股股东占资等恶劣行为，等待它的将是最为严厉的处罚。

事情要追溯到2025年8月25日，ST新华锦收到中国证券监督管理委员会出具的《关于对新华锦国际股份有限公司、新华锦集团有限公司、张建华采取责令改正措施的决定》。截至2025年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金余额达4.06亿元，按照要求，所有占用资金应在收到《行政监管措施决定书》之日起六个月内归还，也就是要在2026年2月25日前完成整改。

但是，1月20日，作为还款义务人的控股股东鲁锦集团及间接控股股东新华锦集团，被法院裁定受理破产重整，法院指定管理人及清算组成员，破产重整流程进一步推进。按法律规定，在破产程序中公司将这笔侵占资金申报债权，但该债权为普通债权，存在无法全额清偿的风险，这意味着这笔巨额债权性质发生了根本性转变，归还变得更加遥遥无期。

2月12日晚间，ST新华锦披露，公司控股股东破产重整申请已被法院受理。截至2月25日公告披露日，新华锦集团及其关联方累计归还占用资金为0元，且资金占用具体解决方案尚未确定。占款“零归还”的背后，是ST新华锦控股股东资金链的彻底断裂。业内人士分析指出，当前留给ST新华锦自救的时间窗口已经非常狭窄。

所谓的“四个月倒计时”是一个关键节点，意味着公司必须在此之前拿出切实可行的解决方案，包括但不限于督促控股股东全额归还占用资金、完善内控机制、消除审计报告中的非标意见等，任何一环出现延误或失败，都可能导致退市程序启动。

因此，4.06亿元能否及时、全额归还，很大程度上取决于控股股东的还款诚意与实际行动效率，这也已成为决定公司上市地位存续的核心关键。

面对危机，ST新华锦在公告中表示，将积极配合证监会的调查工作，并继续督促控股股东尽快解决资金占用问题。然而，市场对于控股股东在短期内筹措超过4亿元资金的能力普遍存疑。此外，控股股东自身经营状况、资产处置进度以及可能的债务重组，都存在巨大的不确定性。

业绩方面，1月23日，ST新华锦公告称，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-1.42亿元到-9500万元，将出现亏损。公司业绩变动主要原因是，基于谨慎性原则，对相关资产进行年末减值测试，经分析评估并初步测算，拟对部分存在减值迹象的资产及商誉计提资产减值准备，主要包括商誉减值、存货跌价、信用减值损失。

目前，ST新华锦股权质押情况显示，截止2026年2月13日质押总比例43.13%，质押总股数1.85亿股，质押总笔数9笔。同时，公司在2月还发布了多则公告，涉及控股股东、间接控股股东破产重整进展、上海荔之实业有限公司2023年业绩补偿及诉讼进展情况、转让私募投资基金份额、收购新华锦新材料科技有限公司100%股权涉及采矿权暨关联交易进展等内容。2月13日，公司还公布与新华锦集团有限公司发生1笔交易，合计金额1.61亿元，款项涉及资产出售。

大股东或实控人违规占用上市公司资金，是A股市场长期存在的顽疾之一，严重破坏了市场的公平性和健康生态。近年来，监管层对此类行为的打击力度持续加大，坚持“零容忍”态度，旨在从源头保护投资者利益，维护市场秩序。ST新华锦的案例，正是监管铁腕治市的一个缩影，预示着任何挑战规则底线的行为都将付出沉重代价。

（作者 李强）