抗日战争时期，山东有位名声显赫的将领，号称山东王的韩复榘。在日军进攻时，为了保全自己的实力，他擅自放弃了济南等重要城市，结果导致日军轻而易举占领山东。韩复榘最终因临阵脱逃被蒋介石下令枪毙。 韩复榘去世后，第三集团军由孙桐萱、曹福林、谷良民和展书堂四人接管。谷良民与韩复榘关系密切，甚至是亲家。

谷良民早在辛亥革命前就已在冯玉祥部下服役，并参与了著名的滦州起义。民国成立后，他随冯玉祥南征北战，屡立战功，担任西北国民军师长，并与韩复榘结拜为兄弟。 后来韩复榘脱离冯玉祥，谷良民毫不犹豫地追随韩复榘，成为其麾下三位军长之一。抗日战争爆发后，韩复榘因擅自弃城被枪毙，这对谷良民打击极大。再加上与曹福林等人不和，谷良民最终选择离开军界，转而经商。

谷良民与韩复榘感情深厚，韩复榘被处死后，他不顾世俗目光，毅然将女儿许配给韩复榘的儿子，以示对兄弟情义的忠诚。 谷良民1889年出生于山东巨野，是家中第五个孩子。自幼对读书兴趣不大，少年时期拜师学武，练就一身好武艺。

他的三哥谷良友十七岁时参加北洋新军，与冯玉祥同班训练，二人结为结拜兄弟，成为无话不谈的好友。冯玉祥升为第十六混成旅旅长时，谷良友和宋哲元任营长，但因只听冯玉祥命令，得罪其他上级，最终被迫离开部队。 1907年，十八岁的谷良民在三哥推荐下，到驻新民的北洋新军第二十镇当兵，由张绍增统制，冯玉祥任营长。

1911年武昌起义爆发，北洋第二十镇的施从云、王金铭、冯玉祥等趁机发动滦州起义，谷良民也参与其中。可见他在冯玉祥部队资历深厚，但升官速度较慢，能力属于中等水平。 1912年，民国成立，冯玉祥升为团长，将谷良民调为卫士，私下称他为小五儿。

1924年，第二次直奉战争爆发，吴佩孚在前线与张作霖交战，冯玉祥趁机在北京发动兵变，软禁北洋总统曹锟，吴佩孚在前线大败。兵变成功后，冯玉祥任国民第一军司令，谷良民在第十一师任营长。 1925年6月，谷良民升任四十一团团长。1926年9月，冯玉祥获得苏联军事援助，在五原誓师，宣布加入国民政府，组建西北国民军参加北伐，谷良民随韩复榘响应，并加入国民党。

1927年，西北国民军改编为第二集团军，谷良民任第二十四师第十六旅旅长，率兵在河南与奉军作战。同年12月，他在豫东招兵，组建补充旅，担任旅长。 1928年初，补充旅扩编为第二师，谷良民任师长。北伐战争结束后，他任山东曹州镇守使兼民团旅长。

1929年，蒋介石与冯玉祥发生冲突，韩复榘脱离西北国民军，受任第三路军总指挥，谷良民随之加入韩复榘，担任第一混成旅旅长。 1930年中原大战结束，冯玉祥战败下野，韩复榘任山东省政府主席，谷良民升为第二十二师师长，驻曹州。

1937年抗日战争爆发，韩复榘任第三集团军总司令，下辖孙桐萱第十二军、谷良民第五十六军、曹福林第五十五军，加上山东民团，总兵力近十万。韩复榘作战消极，但仍派展书堂率八十一师在德州与日军交战。 济南沦陷后，谷良民率兵驻黄河沿岸抵抗日军，同时兼任五十六军军长和第二十二师师长。

1938年1月，韩复榘赴开封参加军事会议，被蒋介石关押。孙桐萱、谷良民、曹福林在曹县商议解救，谷良民派姜维翰去武汉求冯玉祥救人。但韩复榘已被枪毙，冯玉祥因怨恨未出面，姜维翰留在武汉料理丧事。 1938年2月，韩复榘死后，孙桐萱接管第三集团军，为洗刷不抵抗耻辱，下令谷良民率兵夺回济宁。2月12日，谷良民派两团进攻北门，一团作预备，由于旧山炮仅两门，攻城损失惨重。14日，攻破西北城墙一火力点，谷良民派九连进城与日军巷战，弹药不足被迫撤退。15日，日军增援，谷良民四连再入城，遭切断联系，巷战激烈，伤亡600余人，最终为避被围歼下令撤退。 当时在湖北汉口的冯玉祥得知谷良民战绩，称赞小五儿打日本人一点不含糊，并打款四千元以表嘉奖。日军攻河南时，冯玉祥安排参谋护送谷良民及谷良友家属到武汉居住，可见谷良民虽背叛冯玉祥，但仍受照顾。 自韩复榘被杀后，谷良民心情压抑，加上与孙桐萱、曹福林不合，遂赴武汉向蒋介石辞去军长职务。蒋介石特给他国民政府军事参议院中将参议的闲职，领薪不事。 谷良民辞职后赴四川江津，创办建国酒精厂，一边领薪水，一边经商，生活殷实。而韩复榘家属流离失所，仅原配夫人带五子女迁徙多地，长子韩嗣燮精神失常，蒋介石象征性救助。 1942年，谷良民得知韩家在北平，按与韩复榘早年约定，将女儿谷之一嫁给韩复榘二子韩子华。家人反对，但谷良民坚持，并为女儿准备丰厚嫁妆，保障韩家面子。 1945年抗战结束，国民政府军事参议会取消，谷良民退役，移居天津，与商人合作成立东亚公司并办面粉厂。 1975年3月20日，谷良民在北京协和医院病逝。