李恒，字德卿，出生于1236年，卒年1285年，原为唐兀党项族人。李恒的家族源自党项人，最早的祖先为弥氏。唐朝末年，黄巢起义席卷全国，唐朝皇帝发布勤王命令，号召各地将领起兵响应。李恒的祖先，宥州刺史带领党项族人参加了镇压黄巢的战役，并因战功被封为夏国公，同时也被赐姓李，从此，李家成为了西夏的统治家族。

北宋天圣十年（1032年），李德明之子李元昊继位成为夏国公，并开始推动西夏脱离宋朝的统治。李元昊弃用李姓，改名为嵬名氏，紧接着改宋朝的年号为显道，开始创立西夏的独立年号。几年来，李元昊不仅建设了宫殿，还设立了文武官职，规范了官民服饰，完善了兵制，并在1036年仿造汉字创制了西夏文字，汇编成字书十二卷，定为国书。1038年，李元昊自称帝，建立了西夏，史称大夏。

时间来到1226年，元太祖成吉思汗率大军攻伐西夏。西夏神宗李遵顼的儿子李德任守卫灵州兀纳剌城（今宁夏吴忠市），即便城池被攻破，李德任仍奋力抵抗，最终为保卫家国殉国。李德任的儿子李惟忠年仅七岁，却在蒙军攻城时跪求随父亲一同殉命，蒙军为之动容，最终将李惟忠献给宗王哈萨尔。哈萨尔见李惟忠容貌出众，便收养他为义子。李惟忠从小便随哈萨尔的儿子移相哥一起成长，随着哈萨尔征战中原，屡次立下战功，最终被任命为达鲁花赤，成为封地的最高管理者，赏佩金符。

李恒作为李惟忠之子，自幼容貌俊美，深得哈萨尔王妃阿尔坛可敦宠爱，视如己出。1262年，元世祖忽必烈任命李恒为尚书断事官。金国降将李璮在北征阿里不哥时叛乱，李恒与父亲李惟忠立即逃出家中，向忽必烈通报。李璮愤怒之下将李恒全家捕入监狱，家资尽数被抄没，直至李璮被诛杀，李恒一家才获救。忽必烈因李恒忠诚有加，封他为淄莱路奥鲁总管，赏金符，并补偿其家资。

1270年，李恒被任命为宣武将军，随阿术大元帅进攻南宋。李恒迅速修建万山堡，切断了南宋襄阳的援军通道，并设伏兵大败宋军侦察兵。1273年初春，李恒率部渡过汉水，出其不意攻破樊城，成功逼迫襄阳投降。忽必烈得知大捷后，赐予李恒宝刀，升任明威将军，并赏金虎符。

1274年，李恒与伯颜会师襄阳城，率军攻至郢州（今武汉市武昌）。在南宋的水军阻击下，李恒设下疑兵，最终大败南宋追兵，继而进攻沙洋、新城等地。李恒出奇制胜，反击南宋大将夏松，亲自冲锋在前，最终一箭射杀夏松，打垮南宋军队，元军大获全胜。

至元十二年（1275年），李恒随军攻取南宋制置高达，接连征服岳州、沙市等城，并劝降众多城池。元世祖忽必烈颁布命令，李恒被任命为左副都元帅，随军出征江西。1277年，李恒受命攻打南宋的军事要地赣州，取得辉煌胜利。最终，南宋丞相文天祥被彻底击溃。

李恒不断取得胜利，成功攻下江西、福建等地，逐步将南宋的力量逼迫至崖山。1279年，元军决战崖山，李恒参与了这场历史性的战役。南宋的海军与陆军顽强抵抗，但在李恒的巧妙配合下，元军成功击溃了南宋军队，南宋最终灭亡。李恒缴获了赵昺的金玺和数千名俘虏，彻底粉碎了南宋的抵抗。

李恒的战功显赫，元世祖忽必烈亲自赐宴，表彰他为忠臣良将。1280年，李恒被任命为资善大夫、中书左丞，负责荆湖的政务，期间严禁官兵抢掠，发放赈灾款项，深得百姓爱戴。最终，李恒因健康问题向皇帝请辞，并在出征交趾的途中因箭伤去世，享年五十岁。元世祖为他追封为滕国公，赠谥号武愍，追授太保、仪同三司等职务，世人铭记他的丰功伟绩。

李恒的后代亦继承了他的荣光，长子散木继任江西宣慰使，继续捍卫大元帝国的疆土。