王莽的币制改革虽然内容繁杂、种类众多，但是根据发布的时间，以及具体的内容，大致可以分为两次。第一次是在他做大司马之时，第二次是取得帝位之后。虽然有的书中将这两次改革又细分为四次，实际上严格说来就是两次。

王莽的币制改革是为他的社会改革服务的。

王莽在取得帝位前后，为了培植一支拥护自己的贵族和官僚势力，曾经大规模地进行了封官赐爵的活动。新封赐的这些王侯们，都需要获得一份食邑和俸禄，受爵的同时还要有黄金、钱币的赏赐，这更需要大量的货币。但是，早在三十多年前的汉成帝时期，上林苑三个铸钱机构已经关闭了两个，只保留了钟官一家。后来哀帝、平帝时期，铸钱更为减少。这怎么办？如何来解决钱的问题呢？

王莽的办法就是铸造新的钱币。但是，铸钱一是要耗费成本，二是需要一个过程，不是短时间内就能解决的。而眼下却有很多新被封官赐爵的官僚贵族，急需大量的钱币来封赏。于是，王莽就只能采用铸造虚值大钱的办法来应对。

他第一次币制改革发生在居摄二年（7），这是他取得帝位的前一年。当时他模仿周公辅佐周成王的故事，以

安汉公

的名义，号称“

假皇帝

”执掌朝政。在当时通行的五铢钱之外，又铸造了3种虚值的大钱与五铢钱并行流通。

第一种是

大泉五十

。圆形方孔，一枚重12铢，约7.8克，虽然还不到重4克左右的五铢钱的两倍，但是面值却是五铢钱的50倍。这里的“泉”指的是钱，表示钱如泉水一般，取之不尽用之不竭。王莽后来铸造的钱币中，“钱”字都被换成了“泉”字。

另外两种新铸造的钱币，就是我们一开始介绍的刀币。它们的形制、尺寸、重量都完全相同，通长为73毫米，重约16.5克。这种刀币由两部分组成，上半部分呈圆形方孔钱的形状，一种是在穿孔的右左铸有“

栔刀

”两字，另一种是在穿孔的上下铸“

一刀

”两字。因为一刀是用黄金错成，又被称为金错刀或错刀，下半部分为刀身。

到这个时候，五铢钱已经流通了将近一百三十年，王莽为何推出形制如此复古的刀币，是何用意呢？实际上这是王莽在向世人释放的一个政策信号，即他要推行复古改制，因为他认为西周的社会模式是最理想的，因此他的货币要模仿当时的刀币式样。

如果说大泉五十已经是膨胀五十倍的虚值大钱，但是它与这两枚刀币相比，可谓是小巫见大巫。那这两枚刀币的面值是多少呢？

“

栔刀

”的一种铸有“五百”两字，表示一枚“栔刀”的面值为500枚五铢钱。“

金错刀

”则铸有“平五千”三字，这里“平”字表示等于的意思，表示错金的“一刀”等于5000枚五铢钱。

无论是错刀，还是栔刀，膨胀的幅度可谓是登峰造极。一枚长73毫米，重约16.5克的金错刀，凭什么就可以兑换5000枚五铢钱呢？

一枚五铢钱重约3.5-4克，5000枚最少也有17500克。这实际上就是用政府的16.5克铜，去兑换老百姓手中的17500克铜，兑换比例是一千多倍。王莽为什么要这样来设计他的币制呢？

因为王莽知道，短期内不可能生产出大量的货币，用以赏赐那些新封的权贵，以便推进他的改革事业。因此，他只能采用发行高值大钱的办法。但是，他又担心高值的大钱没有信任度，不被大家认可。这种两难纠结的结果，促使王莽对钱币采用了当时最先进的错金技术，进行精工铸造。他希望以此增加钱币的附加值，最终能够被大家所接受。于是他就创新使用了，现代的机制币才采用的镶嵌技术，在两千多年前用纯手工技术，铸造了技术含量极高的“金错刀”。

金错刀头部的“一刀”两字，在铸钱时先要铸出浅槽，再将捻成细丝的黄金镶嵌到浅槽里，然后经过打牢、磨平，嵌入的黄金才能做到不但不会脱落，甚至不能被轻易地剔出。

钱币上的文字布局，更是疏落有致，字体都用篆书，笔画细长，有如细针直垂，因此，被后世称为“

悬针篆

”，而成为了王莽钱币特有的艺术风格。

王莽把刀币设计得如此精致，并不是为了欣赏，而是有其政治目的。这两种形制特殊的刀币，除了用来赏赐之外，目的主要就是为了搜刮黄金。当时的金价是一斤黄金值五铢钱一万枚。因此，按照面值，金错刀两枚或者是栔刀二十枚，就可以兑换黄金一斤。实际上，王莽就是要用错金的33克铜，或者是没有错金的330克铜，从老百姓手中兑换一斤黄金！这哪里是发行什么货币，这完全就是公开的掠夺！不过老百姓手中能有黄金的肯定有限，王莽这样做针对的主要还是贵族富商。

班固在

《汉书·王莽传》

中说，收兑贵族黄金的时候是“

然卒不与值

”。意思是说就没有给钱。实际上并不是没有给钱，给的就是这种没有实际价值的“错刀”和“栔刀”。王莽死后，宫中保存有六七十万斤的黄金，这是中国古代历史上最大的一批有记载的黄金，其中大部分应该就是通过这次币制改革，用错刀或是栔刀收兑的。

那王莽为什么要用刀币收兑黄金呢？

我们知道王莽改革的总体思路是要废除私有制，实行国有的政策。除了土地实行国有，物价、借贷由国家管控之外，更重要的是他还想将黄金也实行国有。因为土地、奴婢这种大额交易，需要用黄金来完成。只有将贵族和富商手中的黄金都收归国有之后，才能消除他们兼并土地、买卖奴婢的可能。

为此他曾经颁布法令规定：列侯以下的人都不准拥有黄金。也就是说要将列侯以下的贵族，以及大商人所拥有的黄金，全部都收归国有。那用什么东西来收购这些黄金呢？

王莽的办法就是用错刀和契刀。错刀的面值是五千枚铜钱、契刀的面值是五百枚铜钱。而黄金与铜钱的比值是，黄金一斤兑换铜钱一万枚。因此，两枚金错刀，或二十枚契刀就能兑现一斤黄金。

这一政策对于手头上本来就没有黄金的老百姓来说，虽然不能说是什么好事，但也谈不上有多大的坏处。但是，书生气十足的王莽，没有考虑到栔刀和错刀，因为面值太过于虚高，一经推出就使本来因为大泉五十而引发的盗铸现象更趋严重。民间于是群起盗铸，益发不可禁绝。

王莽虽然第二年就废弃了这两把刀币，但是因此而引发的私铸，不但没有禁止反而愈演愈烈。此后王莽的币制更是越改越乱，荒腔走板，直至最后崩溃。正是从这个角度，可以说是那把金错刀斩断了王莽的改革事业。