说起中美之间的债务纠葛，总让人觉得像是一场跨越百年的拉锯战。那些泛黄的旧债券，本该尘封在历史档案里，却被一些美国政客翻出来，当作对付中国的工具。

事情的起因，得从清朝末年的两笔债说起，一笔是庚子赔款，另一笔是湖广铁路债券。这些债不是正常借贷，而是列强强加的产物。

到现在，美国一些人还拿它们说事，声称中国不还，就不认中国持有的美债。这不光是钱的问题，还牵扯到国家信誉和国际规则的公平性。

先聊庚子赔款。这笔债源于1900年的义和团运动后，八国联军侵华，强迫清政府签下辛丑条约。赔款总额4.5亿两白银，按当时中国人口算，每人一两，利息加本金累计9.82亿两。

从1902年起，清政府就开始还款，用海关关税和盐税抵押，前后支付了约6.5亿两，到1937年抗日战争爆发中断。

1943年，二战期间中美结盟，美国主动废除包括这笔赔款在内的不平等条约，其他列强也跟进。这意味着债已清零，中国无偿还义务。

国际法上，这种强迫性债务被视为恶债，新政权无需继承。新中国成立后，也明确不承认清朝不平等条约，这点全球大多认可。

再看湖广铁路债券。1911年5月，清政府向英法德美银行团借600万英镑发行债券，名义修铁路，但资金多被挪用，铁路没建多少，清朝就灭亡了。

民国时期成坏账，新中国不承认这类殖民债务。1979年，美国债券持有人起诉中国，1982年阿拉巴马法院初判赔4130万美元。

但1983年中国上诉，1984年联邦上诉法院推翻判决，认定债券无效。2006年类似案子，纽约法院也判中国免责。美国法院多次确认，这些债是废纸。

尽管如此，从2019年起，美国一些政客开始炒作这些旧债。2019年8月，特朗普政府考虑用这些百年债券作为贸易战武器。债券持有人通过美国债券持有人基金会，游说华盛顿，要求中国偿还。

基金会成立于2001年，代表持有人，认为中国作为清朝和民国继承者，应负责债务。他们计算，包括利息，现在值1万亿美元以上。

2020年8月，亚利桑那州共和党参议员玛莎·麦莎莉提出决议，要求中国偿还1.6万亿美元主权债务，包括利息。

她在声明中说，中国反复不履行对美国的义务，抢走美国人的钱和工作，必须为债务和新冠疫情负责。决议虽未通过，但反映出部分国会山鹰派心态。

麦莎莉那时正竞选连任，炒作反华议题拉选票。福克斯商业频道报道了这事，主持人采访基金会主席，强调这些债是美国人祖先的财产，现在该还了。

2023年7月，国会山报发表意见文章，指出中国欠美国债券持有人万亿美元债务，历届美国政府回避这点。

现在中美关系恶化，应重审。文章建议国会通过法案，要求中国遵守国际金融规范，否则禁止其进入美国美元债券市场和交易所。

作者认为，这能维护美国国家安全利益，像1987年英国迫使中国偿还类似债券那样。

2024年3月，俄亥俄州共和党参议员J.D.万斯引入法案，限制中国进入美国资本市场，除非尊重国际法，偿还对美国债券持有人的债务。

万斯办公室声明，这能结束中国货币操纵，强制遵守金融法。法案针对中国选择性违约，支付英国持有人却不付美国人。

传统基金会评论说，这步棋值得注意，能迫使中国像付英国那样付美国。万斯强调，国家不能违约，中国却做了，还欠1万亿美元。

这些提案背后，是美国国内债务压力。2025年10月，美国国债规模突破38万亿美元，一年内到期9.2万亿美元，多为短期债。利息支出1.2万亿美元，首次超军费，成为财政第二大负担。

国会两党为债务上限争吵不休，通胀高企，物价上涨，工资滞涨，民众不满。一些政客就把矛头转向中国，炒旧债转移视线。

美国债主中，中国持有6826亿美元，排第三，日本和英国更多。中国买美债是正常投资，用出口外汇保值，跟其他国家一样。

但美国一些媒体和政客把旧债和美债绑一起，说中国欠我们，我们就不欠你。2020年福克斯报道称，历史中国债券给特朗普对北京独特杠杆。

2025年，中国战略与国际研究中心更新报告，说中国持美债不给中国杠杆，因为美债是全球资产，中国卖出别人会买。

中国持债从2010年代峰值降，现在日本超中国。中国需持美债管理人民币汇率，突然卖出会升值，出口受损。

这些炒作忽略国际法。中国外交部多次回应，不承认清朝债务，这些是列强掠夺工具。基金会主席杰娜·布兰德在采访中承认，法院判中国无责，但她认为政治压力能改变。

万斯法案到2025年底未通过，但鹰派继续推动。麦莎莉2020年败选后，淡出，但她的决议影响后续议题。

想想那些债券持有人，多是普通美国人，祖先买了这些纸，现在想兑现。基金会成员包括退休教师、农民，他们觉得这是遗产。但从法律看，这些债早失效。

中国持美债是合法投资，美国若赖账，会损全球信誉。美元霸权靠信任，一旦破裂，加速衰落。英国1987年案是特例，中国付了部分英国债券，但美国法院不同意类似。

中美债务不是零和游戏。中国持美债帮美国融资，美国经济依赖中国制造。2025年贸易战加剧，美国加征关税，中国卖部分美债，持债降至6826亿。但整体，中国仍是大债主。

美国若用旧债抵消，会引发连锁反应，其他债主担心。国际货币基金组织报告，全球债务可持续需遵守规则，美国双标会孤立自己。